Les stablecoins sont l’unité de compte principale de la DeFi, sa source de liquidité et le plus grand pont entre marchés crypto et bilans du monde réel. Les comprendre demande plus que de les classer par capitalisation : il faut savoir ce qui maintient le peg, ce qui soutient la dette, qui peut intervenir et d’où vient la liquidité.
Parcours de lecture
- Les stablecoins, une nécessité pour l’adoption à grande échelle des cryptomonnaies ? part du besoin fondamental d’actifs crypto stables.
- L’état et le futur des stablecoins algorithmiques couvre les expérimentations à offre élastique.
- Basis vs ESD compare deux designs de seigneuriage.
- Actifs à vocation stable sur Ethereum élargit le sujet aux pegged assets au-delà des stablecoins dollar.
- Le stablecoin GHO d’Aave analyse l’émission depuis un protocole de lending.
- La carte du Maraudeur des stablecoins cartographie AMO, PSM, redemptions, pegKeepers et autres mécanismes.
- Why Polaris? présente la thèse d’un stablecoin sans contrepartie.
Concepts clés
- Stablecoin explique la primitive de base.
- Depeg est le mode d’échec que chaque design doit gérer.
- Collatéral et surcollatéralisation définissent la partie backing.
- Seigneuriage couvre une famille de designs algorithmiques.
- Money markets explique pourquoi la demande de stablecoins est liée à l’emprunt.
