L’équipe de Yearn Finance a fait parler d’elle ces derniers temps avec l’annonce de plusieurs acquisitions comme Pickle Finance ou SushiSwap. Elle joint ses forces de développement à celles de cinq autres projets de DeFi.
Pour comprendre ce qui se passe, nous allons revenir sur les principaux événements survenus depuis septembre et sur la manière dont chacun des différents sous-projets travaille désormais à la réalisation d’un objectif commun. Bien que Yearn soit encore relativement nouveau, son histoire comporte déjà de nombreux chapitres.
Pour arriver aux derniers événements - la vague de fusions -, examinons d’abord rapidement les trois phases du développement de Yearn et la manière dont elles ont abouti à aujourd’hui :
- Les débuts de Yearn avec le lancement du token YFI
- Comment le lancement de YFI est devenu un modèle avec les waifus (forks)
- Le développement de l’écosystème Yearn : au delà des vaults
Lancement, waifus et l’écosystème
En juin dernier, le lancement du token de Yearn a été un moment unique, initiant ce que l’on appelle désormais un “lancement équitable”. Essentiellement, le token YFI a été distribué pendant une semaine aux utilisateurs qui ont effectué des dépôts dans plusieurs pools liés aux produits de Yearn. N’hésitez pas à consulter mon premier article sur Yearn pour en savoir plus sur ce moment.
Cela s’est traduit par une sensibilisation croissante au projet, une appréciation rapide du prix du token et a incité des utilisateurs actifs de la DeFi à contribuer à Yearn par le biais des discussions du DAO. Le lancement a été si réussi qu’il est devenu un modèle reproduit avec plus ou moins de succès par de nombreux autres projets : les waifus (fork de Yearn).
Au départ, Yearn se concentrait sur ses propres produits, les principaux étant les vaults permettant un déploiement simplifié de stratégies d’investissement. Les vaults ont également évolué au-delà de Yearn pour devenir un produit proposé par de nombreux services de DeFi.
L’orientation n’était pas exactement claire à l’époque. En effet, de nombreux produits étaient en cours d’élaboration, tels que yBorrow, ySwap, yinsure ou Eminence exploit. Cependant, le produit de base, les vaults, n’a connu que peu d’améliorations.
Au cours des derniers mois, la vision du développement de Yearn a évolué. Au lieu d’un plan tourné vers l’intérieur et centré sur l’écosystème, l’équipe de Yearn a commencé à se tourner vers l’extérieur. Au même moment, le DAO de Yearn a structuré ses processus et a formalisé le financement des opérations.
Cela a conduit à la phase actuelle de fusion, qui consiste à joindre les efforts de développement à d’autres projets dans des domaines d’expertise pertinents. Sur le plan des tokens, rien ne change, chaque projet garde son propre tokens et sa souveraineté sur lui. Voyons donc ce qu’il en est.
Les fusions de Yearn
Dans ce contexte, examinons maintenant les différents projets qui s’associent à Yearn et comment ils contribuent à ajouter de la valeur à l’offre. Nous les examinerons tels qu’ils se sont déroulés, dans leur ordre chronologique.
Note : Certaines de ces fusions sont encore en attente d’un vote des détenteurs de tokens des communautés concernées pour être validées.
Un membre de la communauté francophone a créé un NFT pour commémorer l’évènement : yAmong us, par Cryptouf - dispo sur Rarible.
Pickle Finance (11/24)
Token : PICKLE
Service : Produits d’investissement simplifiés (vaults)
La “relation symbiotique” avec Pickle Finance a été la première à être introduite le 24 novembre. L’idée est de fusionner les efforts des deux projets qui offrent actuellement des produits similaires. Pickle va maintenant fournir un mécanisme d’incitation au dessus des vaults de Yearn par le biais de jauges, similaire au modèle actuel de Curve.
En unissant leurs forces, les deux projets créent des options supplémentaires pour les déposants des vaults de Yearn tout en sécurisant les actifs déposés dans les jars de Pickle, dont l’un a fait l’objet d’un exploit de 20 millions de dollars peu avant la fusion.
Cream Finance (11/26)
Token : CREAM
Service : Marché monétaire - Prêts et emprunts
La fusion avec Cream est d’autant plus intéressante qu’elle élargirait l’éventail des stratégies que pourraient utiliser les vaults de Yearn. Cream est une plateforme de prêt, un fork de Compound avec plusieurs changements dont les tokens acceptées comme collateral. yUSD (Yearn yCRV vault share) est supporté depuis quelques mois déjà.
L’association des deux équipes se traduit par une approche plus systématique, ouvrant à terme la voie aux vaults à effet de levier : le token du vault est utilisée comme garantie sur Cream pour emprunter des pièces de monnaie plus stables et augmenter l’exposition.
Plus d’informations dans l’annonce.
Cover Protocol (11/28)
Token : COVER
Service : Marché de la couverture de pair à pair
Yearn a essayé de fournir une couverture et une assurance pour ses produits, avec des projets comme yInsure. Travailler avec un autre projet sur ce front est donc très synergique, puisqu’il pourrait permettre la couverture des vaults de Yearn tout en permettant à l’équipe de se concentrer sur son offre principale.
Consultez l’annonce ici.
Akropolis (11/30)
Token : AKRO
Service : Produits d’investissement rationalisés (coffres-forts)
Nous ne nous étendrons pas trop sur celui-ci, car il est très similaire à Pickle. Akropolis fournissait des services similaires à ceux des chambres fortes, donc la jonction des forces permet d’augmenter la TVL en créant un autre frontend pour Yearn/Pickle tout en renforçant la sécurité d’Akropolis, qui a également subi un exploit pour 2 millions de dollars
SushiSwap (12/01)
Token : SUSHI
Service : Échange décentralisé
SushiSwap est maintenant le deuxième DEX en volume avec environ la moitié (889 millions de dollars) de la valeur totale bloquée d’Uniswap. Pour attirer des liquidités sur la plateforme, Sushiswap distribue son jeton aux fournisseurs de liquidités sur certaines paires de clés.
Cela pourrait permettre à Yearn de inciter les fournisseurs de liquidité sur certaines paires critiques de l’écosystème de Yearn, comme un CRV <> yyveCRV pour conduire le dépôt dans ce vault qui peut fournir des rendements supplémentaires pour d’autres dépôts de Yearn sur Curve. L’équipe joint ses efforts afin que Sushi/0xMaki puisse diriger les efforts de l’AMM au sein de l’écosystème.
Qu’est-ce que cela signifie pour Yearn ?
Si ces fusions amènent une augmentation massive de la puissance de feu de Yearn, c’est aussi une forme de recentrage : certaines parties clés de l’écosystème sont déléguées, comme l’AMM (swaps) à l’équipe de Sushiswap, ou les marchés de prêt à Cream. Cela devrait permettre à l’équipe d’avancer plus rapidement sur ses produits de base.
Il y a maintenant tellement de fusions annoncées que CoinGecko a créé une catégorie pour les suivre : 🦎YFI Partnerships & Mergers Coins by Market Capitalization.
Pour DeFi, la composabilité est essentielle et Yearn est une autre démonstration de ce qu’elle peut réaliser. En effet, il y a une dernière dimension à souligner avec ces fusions : la liquidité.
◎ Yearn et les acquisitions en termes de valeur totale des actifs déposés (exprimé en millions de $)
Avec ces 5 acquisitions, Yearn va approximativement tripler la valeur totale de ses actifs bloqués dans son écosystème. En plus des synergies, cela pourrait aider Yearn à développer un avantage unique.
DCInvestor l’exprime mieux que moi :
Pourquoi le modèle Yearn / $YFI intégré verticalement est-il intéressant ?
Parce que le succès des applications DeFi repose sur la liquidité. Si vous en disposez, vos services ont tendance à être plus utiles aux utilisateurs.
Et Yearn sera probablement l’un des plus grands entonnoirs de liquidités de DeFi pendant un certain temps encore.