Les protocoles de lending sont une primitive racine de la DeFi. Ils permettent d’emprunter contre collatéral, fournir des actifs pour obtenir un rendement, construire des stratégies avec levier et émettre des actifs stables. L’interface paraît simple, mais le risque se loge dans les collatéraux listés, les oracles, les liquidations, la gouvernance, la liquidité et les modèles de taux.
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Prêt DeFi : la grille des risques à vérifierCollatéral, oracles, liquidations, contrôle admin et assurances : une grille de risque pour les marchés monétaires DeFi, pas un tampon sécurité.Le risque d'abord : une grille d'analyse, pas un classement des marchés actuels.
Le cycle de l'agrégation tourne, avec le prêtDans le prêt, le véritable avantage n'est pas de trouver le taux ; c'est de posséder les rails qui les connectent tous.Ce que l'agrégation change, et ce qu'elle ne fait que masquer.
Prêt DeFi : la renaissance des protocolesMorpho, Fluid, DYAD et les nouveaux modèles de prêt DeFi : une analyse de 2024 des CDP, money markets et compromis de conception.Les designs CDP et money markets de 2024, avec leurs compromis.
Effet de Levier pour gentilhomme : gains polynomiaux sans liquidationsExploration d'un nouveau protocole offrant un effet de levier sans frais de financement ni liquidation avec des rendements convexes, et annonce de mon implication.Un autre mécanisme de levier et les risques qui l'accompagnent.
veNFT : Autopilot, 40Acres et haiVELOComment Autopilot, 40Acres et haiVELO exploitent les veNFT pour automatiser le rendement, créer du collatéral et du levier. Les risques aussi.Quand les positions de vote deviennent collatéral et rendement avec levier.
Cas historiques
Des études datées de mécanismes, pas des modes d'emploi actuels. Historique ne veut pas dire disparu : lisez le contexte de chaque article avant d'agir.
RAI de Reflexer : un actif stable sans peg au dollarRAI de Reflexer : collatéral ETH, prix de rédemption flottant et aucun peg au dollar. Les mécanismes, compromis et limites de la gouvernance.Le design RAI de 2021 : collatéral ETH et prix de rachat flottant.
Liquity : l'emprunt sans gouvernance sur ETH, expliquéLiquity V1 : prêts en ETH sans intérêts récurrents, stablecoin LUSD, Stability Pool et ce que l'absence de gouvernance change pour les emprunteurs.Le design LUSD de Liquity V1 en 2021, pas Liquity V2 ou BOLD.
Marchés monétaires DeFi : les innovations qui comptentComment le prêt DeFi évolue au-delà d'Aave et Compound : liquidations améliorées avec B.Protocol, prêts auto-remboursables Alchemix et taux fixes.La taxonomie de 2021, dont les prêts façon Alchemix.
🌽 Livre de recettes pour les marchés d'actifs DeFiStrategies concretes pour utiliser les marches monetaires DeFi comme Aave et Alchemix, avec leurs opportunites et risques.Les stratégies originales de 2021. Les paramètres ne sont pas des instructions actuelles.
Garder son exposition ETH tout en investissant en DeFiComment emprunter des DAI contre son ETH sur Maker pour rester exposé à l'ETH tout en le faisant travailler en DeFi, et comment gérer la liquidation.Une recette d'emprunt Maker de 2020, pas une recommandation de taux actuel.
Concepts clés
- Money market et lending définissent la primitive.
- Emprunt, LTV, health factor et liquidation couvrent le risque utilisateur.
- Oracle de prix est une dépendance protocolaire centrale.
- CDP relie lending et émission de stablecoins.