La gouvernance est la couche de contrôle d’un protocole. Elle décide upgrades, paramètres, allocation de trésorerie, listings de collatéraux, incitations, réponses d’urgence et souvent la trajectoire vers ou hors de la décentralisation. La question n’est pas de savoir si la gouvernance existe, mais qui peut réellement l’utiliser et à quelle vitesse ses décisions touchent les utilisateurs.
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DeFi inarrêtable : mesurer la résilience d'un protocoleDu protocole totalement centralisé au véritablement inarrêtable : une grille pour évaluer l'immuabilité des contrats, les multisigs et les oracles en DeFi.Le contrôle d'abord : que peut réellement changer ou arrêter la gouvernance ?
Curve vs Velodrome : frais, votes et incitations des LPCurve et Velodrome comparés sur les frais, votes de gauges et boosts LP. Pourquoi ces nuances de tokenomics changent les incitations de liquidité.Curve contre Velodrome : deux marchés d'incitations à la liquidité.
Solidly vs Velodrome : analyse du DEX ve(3,3)Locks, frais, bribes et incentives : analyse de Solidly et Velodrome en 2023. La V1 en fonctionnement et les projets de V2 annoncés à l'époque.Le modèle ve(3,3) et les limites du design étudié en 2023.
veNFT : Autopilot, 40Acres et haiVELOComment Autopilot, 40Acres et haiVELO exploitent les veNFT pour automatiser le rendement, créer du collatéral et du levier. Les risques aussi.Quand le pouvoir de vote devient infrastructure gérée et collatéral.
DeFi Collective : soutenir la DeFi autonome et résilienteLancement du DeFi Collective, une association dédiée au soutien des protocoles DeFi résilients et des biens publics sur lesquels ils reposent.La DeFi Collective que j'ai cofondée : mettre le pouvoir de gouvernance au travail.
Cas historiques
Des études datées de mécanismes, pas des modes d'emploi actuels. Historique ne veut pas dire disparu : lisez le contexte de chaque article avant d'agir.
Adieu au GHO Liquidity Committee : la novlangue DeFiPourquoi j'ai quitté le GHO Liquidity Committee : gestion de liquidité, conflits d'intérêts et décalage entre discours et réalité onchain en DeFi.Mon départ du comité en 2024, comme cas d'étude des incitations de gouvernance.
Balancer Wars : veBAL, Aura et incitations de liquiditéComment veBAL, Aura et les bribes dirigent la liquidité sur Balancer. Analyse de 2022, avec le contexte de l'exploit ultérieur sur la V2.La course au pouvoir de vote Balancer de 2022.
Curve Wars avancées : l'écosystème Curve et ConvexVotium, Warden, Concentrator et Conic : les protocoles bâtis sur Curve et Convex. Analyse de 2022 des bribes, wrappers et stratégies de DAO.Les protocoles autour des marchés d'influence de Curve en 2022.
Curve Wars : qui achète les votes et pourquoiCRV, veCRV, Convex et bribes : comment la gouvernance devient un marché de liquidité. Le mécanisme de 2021, puis les guerres avancées.L'explication originale de l'achat de votes Curve de 2021.
Calling for your support to keep Aave's governance community-drivenA call for Aave governance delegations and a plan to defend grassroots DeFi values through active protocol governance.La campagne de délégation de 2021, pas un appel au soutien actuel. Article en anglais.
Questions de gouvernance
- Qui peut upgrader les contrats, changer les paramètres ou mettre le système en pause ?
- Le contrôle est-il détenu par vote token, multisig, fondation, délégués ou comité ?
- Existe-t-il un timelock entre décision et exécution ?
- Les votants comprennent-ils ce qu’ils approuvent ou la gouvernance devient-elle un tampon automatique ?
- Les incitations sont-elles alignées entre utilisateurs long terme, tokenholders, LPs et preneurs de risque ?
- La gouvernance peut-elle être capturée par du pouvoir de vote emprunté, des votes achetés ou une faible participation ?
Concepts clés
- DAO, governance token, proposal et quorum définissent la gouvernance formelle.
- Délégation, snapshot, multisig et timelock expliquent les chemins de contrôle fréquents.
- Vote escrow, gauge et bribes expliquent la gouvernance comme marché d’incitation.
- Governance attack couvre le mode d’échec.