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Seigneuriage

Profit tiré de l'émission de stablecoins qui coûtent moins à créer que leur valeur faciale

Définition

En crypto, le seigneuriage désigne le profit qu'un protocole de stablecoin réalise en émettant des tokens qui coûtent moins à créer que leur valeur faciale. Les stablecoins algorithmiques utilisent des mécanismes de seigneuriage : quand la demande augmente, de nouveaux tokens sont mintés, et quand elle diminue, des tokens sont brûlés.

Seigneuriage est un terme de conception de token qui aide à comprendre: Profit tiré de l'émission de stablecoins qui coûtent moins à créer que leur valeur faciale. Il sert surtout à mieux lire les risques, les rendements et les hypothèses d'un protocole.

Exemple

Basis Cash et Empty Set Dollar utilisaient des modèles de seigneuriage : quand le stablecoin s'échangeait au-dessus de 1$, de nouveaux tokens étaient mintés, mais les deux ont échoué à maintenir leur ancrage.

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Comment ça marche

En pratique, on peut le voir ainsi: Basis Cash et Empty Set Dollar utilisaient des modèles de seigneuriage : quand le stablecoin s'échangeait au-dessus de 1$, de nouveaux tokens étaient mintés, mais les deux ont échoué à maintenir leur ancrage.

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Pourquoi c'est important

Seigneuriage est important car une mauvaise compréhension d'un mécanisme DeFi peut mener à un mauvais prix, une liquidation, un risque de gouvernance ou un risque smart contract sous-estimé.

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À vérifier

Avant de s'y exposer, vérifiez notamment: Risque de spirale mortelle; Instabilité de l'ancrage; Dynamiques de bank run.

Risques à considérer

  • Risque de spirale mortelle
  • Instabilité de l'ancrage
  • Dynamiques de bank run

Questions fréquentes

Pourquoi les stablecoins à seigneuriage ont-ils échoué ?

La plupart ont échoué car le mécanisme de contraction de l'offre était trop faible. Une fois la confiance rompue, la spirale mortelle rend la récupération quasi impossible.

Que signifie Seigneuriage en DeFi ?

Seigneuriage signifie: Profit tiré de l'émission de stablecoins qui coûtent moins à créer que leur valeur faciale. L'enjeu est de comprendre ce que ce mécanisme change pour le risque, le rendement, la liquidité ou la gouvernance.

Comment Seigneuriage s'utilise-t-il en pratique ?

Exemple concret: Basis Cash et Empty Set Dollar utilisaient des modèles de seigneuriage : quand le stablecoin s'échangeait au-dessus de 1$, de nouveaux tokens étaient mintés, mais les deux ont échoué à maintenir leur ancrage.

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