Protocoles et Plateformes
PSM
Module de stabilité du peg
Module échangeant stablecoin et backing accepté à taux fixe
Définition
Un Peg Stability Module échange un stablecoin contre un actif de garantie accepté à un taux de référence fixe, sous contraintes de frais, réserves et plafond d’émission. Le PSM DAI de Maker permet la conversion USDC/DAI dans les deux sens via un vault de collatéral dédié.
Exemple
Dans un PSM DAI fictif avec 0,1 % de frais d’entrée, vendre 1 000 USDC donne 999 DAI. À 1,01 $ par DAI, leur vente rapporte 1 008,99 $ : 8,99 $ brut avant frais de trading et gas.
Comment ça marche
Vendre le backing le bloque et crée une dette en stablecoin dans le module ; le swap inverse rembourse et libère la garantie. L’arbitrage autour du taux fixe limite les écarts tant que la capacité reste disponible.
Risques à considérer
- Gel ou depeg du backing transmettent la perte au stablecoin
- Le plafond limite l’émission et les réserves limitent la sortie
- Une hausse des frais peut supprimer l’intérêt de l’arbitrage
Questions fréquentes
Un PSM est-il un AMM ?
Non. Il utilise un taux configuré et des frais, pas une courbe de prix liée au ratio des réserves. Les risques de backing et de capacité restent présents.
