Risques et Sécurité
Perte Impermanente
Sous-performance d’une position LP face à la simple détention
Définition
La perte impermanente mesure la sous-performance d’une position LP face à la simple détention des mêmes tokens initiaux, liée au rééquilibrage de l’AMM quand leurs prix relatifs changent. Elle existe pendant le dépôt : le retrait ne la crée pas. Sans frais, un pool à produit constant et plage complète dépend du ratio de prix ; plages concentrées et repositionnements ajoutent une dépendance au chemin suivi. Les frais peuvent compenser cet écart.
Exemple
Déposez 1 ETH et 2 000 USDC à ETH = 2 000 $ dans un pool 50/50 à produit constant. À 4 000 $, hors frais, votre part contient environ 0,7071 ETH + 2 828,43 USDC : 5 656,85 $ contre 6 000 $ en détention, soit environ 5,7 % de moins.
Comment ça marche
Les arbitrages alignent le prix du pool sur le marché et modifient les actifs de votre part. Comparez sa valeur actuelle, frais inclus, à celle des quantités initiales de tokens, pas seulement au montant en dollars du dépôt.
Risques à considérer
- L’arbitrage retire de votre position le token qui s’apprécie
- Une plage étroite peut vous laisser uniquement l’actif qui baisse
- Les frais peuvent rester inférieurs aux pertes d’inventaire
Questions fréquentes
La perte impermanente apparaît-elle seulement au retrait ?
Non, l’écart est déjà mesurable pendant le dépôt. Un retour des prix peut le réduire dans un pool fixe à plage complète ; frais, changements de plage et rééquilibrages modifient le résultat final.
